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孫碩，北京大學計算機技術碩士研究生，2017年7月至今任職于泰達宏利基金，先后擔任研究部助理研究員、研究員，現(xiàn)任泰達宏利績優(yōu)增長、泰達宏利復興偉業(yè)基金經(jīng)理。

今年開年，人工智能公司OpenAI推出的AI聊天機器人ChatGPT風靡全球。

ChatGPT展示出的 AI 大模型應用潛力，令不少人對AI產(chǎn)業(yè)前景大為改觀，有機構稱其將“開啟AI 新紀元”，部分行業(yè)如搜索引擎、文稿創(chuàng)作等可能出現(xiàn)行業(yè)格局與商業(yè)模式的驟變。

資本市場上，ChatGPT概念可謂風光無限，不少人工智能企業(yè)股價一路“狂飆”，階段漲幅超過50%，不過隨著市場情緒降溫，相關概念股也開始進入調整狀態(tài)。

泰達宏利孫碩表示，從投資的角度，短期市場熱捧，漲幅過大速度過快，在出現(xiàn)回調的時刻希望找出未來在AI產(chǎn)業(yè)真正能做大的公司。長期來看，大規(guī)模預訓練模型是長期趨勢，最終實現(xiàn)強人工智能目標不變。

AI深度學習正在逼近現(xiàn)有芯片的算力極限，孫碩認為，突破了算力后也需要考慮優(yōu)化訓練算法，因為如果計算復雜性過高，同樣很難發(fā)展大模型，因此算力以及算法存在著巨大的投資機會。

對于人工智能領域，孫碩直言2023年可能是下一輪AI投資周期的開端，未來AI賽道的新機遇來自以下幾點：AI技術的進一步創(chuàng)新發(fā)展，核心領域包括NLP、CV；AI和其他技術的融合，比如與云計算、大數(shù)據(jù)等技術結合；AI的商業(yè)化應用落地。

以下為訪談全文：

基金佳問：得益于OpenAI推出的AI聊天機器人ChatGPT，近日AI概念股表現(xiàn)活躍，為何ChatGPT會受到資本市場熱捧？此次ChatGPT受到的關注遠超AlphaGo，原因何在？

孫碩：1）語言生成效果好。之前的AI對話助手都是識別到關鍵詞后回答固定的答案，但ChatGPT能在理解人類自然語言的基礎上，生成高質量的文字輸出，使人感覺其擁有“人類意識”。甚至可以寫代碼，按照文風生成內容，這是之前NLP做不到的。

2）商業(yè)落地場景多。alphago更多運用在專業(yè)領域，如下圍棋。其僅僅是面向圍棋專業(yè)領域的人工智能，盡管在人機對弈中表現(xiàn)出色，但一般人接觸不到，沒有應用體驗；ChatGPT應用前景廣泛，客服機器人、機器翻譯、總結概要、寫作/創(chuàng)作協(xié)助，可以幫助提升企業(yè)工作效率，降低成本，商業(yè)價值大。ChatGPT使用場景貼近生活更加出圈，直觀地給人們震撼的觀感，有更廣的應用場景和更高的商業(yè)價值。因此下一輪科技的創(chuàng)新很可能是AI引領的。

3）用戶基數(shù)大。ChatGPT發(fā)布5天內用戶破百萬，兩個月破億，變現(xiàn)機會多，直接面向用戶收費也有可觀的收入。

基金佳問：具體到A股的AI上市公司，現(xiàn)在備受青睞的企業(yè)競爭壁壘主要體現(xiàn)在哪？

孫碩：1）大模型技術積累/人才投入。大模型不是一蹴而就的，需要長時間的技術積累和相關人才投入，包括機器學習、NLP等，壁壘在于對算法的積累；

2）算力儲備。大模型訓練需要大算力，訓練成本高，初創(chuàng)企業(yè)不具備足夠的算力訓練

3）語料數(shù)據(jù)庫。訓練通用模型需要全網(wǎng)知識預料，此外，面向專業(yè)領域需要專業(yè)知識預料

4）與應用的結合。在應用層面能夠把Chatgpt能力應用在游戲、搜索等領域的能力是商業(yè)化進程中最重要的一點，與下游應用的結合能力是未來AI企業(yè)的核心壁壘

基金佳問：您認為本輪行情是出于短期事件炒作還是追求長期價值？部分個股近期出現(xiàn)調整，是否意味著行情即將結束？

孫碩：短期內，盡管ChatGPT已發(fā)布，并且面向用戶收費，也在和微軟Bing結合探索新興方式，但還沒有具體確定營收增長。此外，ChatGPT并未開源，國內企業(yè)只能自己開發(fā)類似語言大模型，而國內技術進展還落后于OpenAI一個身位，因此未來具體的行情還需要關注企業(yè)技術的成熟度。

長期來看，大規(guī)模預訓練模型是長期趨勢，最終實現(xiàn)強人工智能目標不變，甚至ChatGPT也只是這個目標上的一個產(chǎn)品，未來基于大模型會有更多應用，改變生活方方面面，因此是AI長趨勢。

從投資的角度，短期市場熱捧，漲幅過大速度過快，我們希望在出現(xiàn)回調的時刻找出未來在AI產(chǎn)業(yè)真正能做大的公司。

基金佳問：AIGC概念持續(xù)火熱，越來越多的科技巨頭加速布局，您認為這方面商業(yè)化運用前景如何？

孫碩：當下可以看見的商業(yè)化領域包括智能客服、翻譯、寫作等。未來除了文字態(tài)， AIGC會向圖像、視頻等多形態(tài)延伸，可用于廣告、媒體創(chuàng)作、智能駕駛等場景，非常值得期待。

基金佳問：從應用領域來看，目前我國人工智能在政府城市管理和運營的市場份額接近50%，其次是互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)，未來這一市場格局是否會出現(xiàn)變化？

孫碩：肯定會變化?，F(xiàn)階段，現(xiàn)在我國人工智能成熟度并未很高，市場化方面需要政府的一些扶持。目前的應用領域在人臉識別、安防監(jiān)控等場景會比較多，對應就是政府公安、金融等。

未來，隨著大模型+通用人工智能成熟，智能駕駛、醫(yī)療、工業(yè)制造、智能物流、智能家居、智能創(chuàng)作、信用評估等多個領域都會崛起。企業(yè)會越來越傾向使用人工智能降本增效，從而改變市場格局。

基金佳問：對于公募市場和投資者來說，本次AI浪潮能給哪些行業(yè)帶來新的投資機會？目前來看什么細分領域的機會比較確定？

孫碩：投資機會來自于四個方面：算法、數(shù)據(jù)、算力、應用?，F(xiàn)在看算力和數(shù)據(jù)相對較好。因為大模型訓練需要超大算力，對芯片、服務器、光模塊乃至數(shù)據(jù)中心的需求會增加。同時大模型的訓練還需要大量的數(shù)據(jù)作為基礎。

基金佳問：有研究稱，AI深度學習正在逼近現(xiàn)有芯片的算力極限，ChatGPT的成功對芯片、算力、儲存等行業(yè)會有怎樣的影響？這方面投資機會如何 ？

孫碩：對算力有更高要求，現(xiàn)階段gpt3訓練一次需要1024塊A100跑一個月，對算力的要求是十分高的。

未來，除了不斷升級算力，優(yōu)化AI的算法、采用AI定制化架構芯片也能起到相同的作用；另一方面，突破了算力后也需要考慮優(yōu)化訓練算法，因為如果計算復雜性過高，同樣很難發(fā)展大模型。因此算力以及算法存在著巨大的投資機會。

基金佳問：過去幾年，國內AI行業(yè)在產(chǎn)業(yè)層面和二級市場上表現(xiàn)都不盡人意，核心原因在哪？

孫碩：1) 技術不夠成熟。國內AI企業(yè)的核心技術距離海外龍頭企業(yè)仍存距離，創(chuàng)新發(fā)展欠佳，同時人才方面缺口也較大，不利于國內的AI研發(fā)。

2) 商業(yè)尚未落地。目前AI在國內的商業(yè)模式還不明確，仍處在探索階段，沒有很好的變現(xiàn)能力。

3) 數(shù)據(jù)存在壁壘。因為國內數(shù)據(jù)安全問題，AI模型訓練所需要的許多數(shù)據(jù)無法獲取或者調用，這會對開發(fā)形成一定限制。

4) 監(jiān)管政策滯后。對于AI的實際應用和落地，仍需要國家在產(chǎn)業(yè)層面提供政策方面支持以及法規(guī)體系的完善。

基金佳問：您認為2023年人工智能的投資邏輯是什么？未來這一賽道的新機遇在哪里？

孫碩：2023年人工智能的投資我們認為是貫穿全年的，甚至可以認為23年是下一輪AI投資周期的開端。其底層邏輯就是大模型技術，以及新的商業(yè)化應用所引領的新一輪科技創(chuàng)新周期。

未來人工智能賽道的新機遇來自于以下3點：

1）關注人工智能技術的進一步創(chuàng)新發(fā)展，核心領域包括NLP、CV，未來仍有增長的空間。

2）關注人工智能技術和其他技術的融合，比如與云計算、大數(shù)據(jù)等技術結合，提供新的解決方案，推動各行業(yè)數(shù)字化轉型。

3）關注人工智能技術的商業(yè)化應用落地，未來AI可能在金融、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等領域有更多更實用的商業(yè)落地，為AI企業(yè)帶來可觀營收現(xiàn)金流。

出品｜搜狐財經(jīng)

作者｜汪夢婷